El Tesoro eleva la rentabilidad de las Letras a 12 meses por encima del 3%

La subasta de Letras del Tesoro celebrada esta semana ha dejado una referencia que no se veía desde hace dos años. El interés marginal de los títulos a doce meses ha superado el umbral del 3%, un nivel que no alcanzaba desde comienzos de 2024 y que confirma la tendencia al alza de la remuneración de la deuda a corto plazo.

El movimiento no se limita al tramo largo. La rentabilidad de las Letras a seis meses ha escalado hasta el 2,798%, el registro más elevado desde noviembre de 2024. Ambas referencias avanzan en la misma dirección y sitúan al Tesoro en una posición distinta a la del pasado reciente, cuando la deuda a corto plazo se colocaba a tipos más bajos.

La consecuencia inmediata es doble. Para los ahorradores, las Letras recuperan atractivo frente a otros productos de rentabilidad modesta; para el Tesoro, el encarecimiento de la financiación a corto plazo eleva el coste de cubrir sus necesidades de liquidez en un calendario de vencimientos exigente.

El salto hasta máximos de dos años en el tramo a un año muestra que el mercado exige una prima mayor para prestar al Estado a corto plazo. Las próximas subastas confirmarán si ese umbral del 3% se consolida o si responde a una presión puntual de la demanda.